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深耕本地市場 積極迎接挑戰

地方AMC成為防范和化解區域風險的一支重要力量

  作為市場新軍,地方AMC具有明顯的地域優勢。絕大部分地方AMC股東擁有地方國資背景,比如地方財政以及地方國企,當然也有民營資本、四大AMC以及傳統金融機構等的參與。地方AMC在市場競爭中,充分發揮當地政府的資源和協作優勢,在本地不良資產市場上深耕細作。

  自從政策不斷松綁,地方資產管理公司(AMC)便不斷擴圍。據不完全統計,目前,已經成立了近60家地方的AMC,通過收購和處置不良資產,在化解地方區域風險方面的作用日益明顯。

  憑借優勢深耕本地市場

  作為市場新軍,地方AMC具有明顯的地域優勢。絕大部分地方AMC股東包括地方國資背景,比如地方財政以及地方國企,當然也有民營資本、四大AMC以及傳統金融機構等的參與。地方AMC在市場競爭中,充分發揮當地政府的資源和協作優勢,在本地不良資產市場上深耕細作。

  相對于四大AMC,地方AMC由于資本實力較弱,受到資金約束,不良資產收購規模較小。

  根據此前發布的《中國地方資產管理行業白皮書》(以下簡稱“白皮書”),去年,披露信息的地方AMC公司在收購不良資產投入的資金量總額超過1400億元,平均每家公司投入資金金額超30億元。

  數據同時顯示,去年披露信息的地方AMC公司在區域內收購不良資產投入資金超800億元,平均每家投入超20億元。

  從不良資產來源來看,地方AMC不良資產來源以制造業、批發零售業為主,其次是房地產業,少數機構不良資產來源還包括農業、建筑業以及相關產業、服務業、采礦業等。

  地方AMC不良資產除了來自于商業銀行之外,還包括信托公司、證券公司、基金公司等多個渠道。地方AMC業務也涉及非金領域,為國有企業、民營企業紓困。

  地方AMC的不良資產收購具有明顯的地域性特征。總體來看,地方AMC分布與各區域不良資產規模分布相適應。

  處置手段日益豐富

  業內人士向《金融時報》記者介紹稱,目前,不良資產行業處置方式更加多元化。最常用的處置方式主要還是傳統的方式,即債權轉讓,其次是司法途徑。而債務重組等新型手段也成為一些機構采用的重要處置方式。

  隨著監管政策的松綁,尤其是地方AMC業務范圍的逐步放開,包括允許地方AMC通過債務重組、對外轉讓等方式處置不良資產,地方AMC積極探索主動創新不良資產處置方式,除了傳統的清收、轉售之外,還積極引入股權投資、債轉股、并購重組等方式,最大限度地挖掘資產價值。

  有業內人士表示,地方AMC越來越重視重組類業務,這一業務正在成為地方AMC的一個重要利潤來源。

  根據白皮書,地方AMC收購處置業務具有三大特點:一是與各地市成立合資子公司。依靠地方政府各方面的資源,對地方資產的收購與處置都大有裨益。二是與當地城商行、農商行、農信社等建立總對總的業務關系。對于資產包收購業務影響重大,以再轉讓為主要處置模式的當下,低價成為資產包收購業務致勝的關鍵。三是搭建二級投資者生態圈。收購成功后快速轉手完成處置,取得很好的規模效益。

  此外,在批量收購和處置不良資產之外,地方AMC市場化程度較高,靈活運用跟中模式,打出“債權重組、債轉股、并購重組、優先股”等組合拳,化解上市企業股權質押風險,為企業紓困。

  有專家表示,地方AMC在防范和化解區域性金融風險方面的作用日益凸顯。

  面臨發展挑戰

  地方AMC采用差異化發展策略,推動地方企業債務重組,以盤活存量資源。隨著更多市場化機制的引入以及監管政策的引導,地方AMC發展空間將會進一步擴大,這將有助于推動不良資產行業的有序競爭。

  作為新興力量,地方AMC發展面臨不小的挑戰。隨著市場主體的增多,市場競爭日趨激烈。一方面,四大AMC在市場中仍占主體地位,在監管要求下,四大AMC回歸不良資產經營主業力度不斷加強;另一方面,銀行系專司債轉股機構AIC的成立給加大的市場帶來新的挑戰;此外,外資以及民營主體的進入,也加大了行業的競爭力度。

  去年,部分地方AMC進入交易商協會發行債券募資,使得融資成本問題得到緩解。

  有業內人士表示,不良資產行業是典型的資本密集型行業,由于多種因素的制約,地方AMC具有融資期限短、成本高的特點。雖然今年銀保監會下發的有關征求意見稿支持符合條件的地方AMC利用包括銀行貸款、公司債、資產證券化等等多種渠道融資,但是整體而言,地方AMC仍面臨融資瓶頸,限制了地方AMC不良資產經營業務的發展。

  從處置端來看,經濟下行期是不良資產良好的持有期,但是加大了處置的難度。尤其對地方AMC來講,其剛成立不久,處置經驗和業務能力不足,難以與四大AMC相比。

  從地方AMC自身的發展來看,有些地方AMC盲目的多元化戰略和擴張,也導致了后期發展動力不足。有些地方AMC過分依賴通道類業務,忽視了債務清收和重組等核心能力的培育和發展,難以在差異化競爭中站住腳跟。

責任編輯:韓昊
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