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“通行證”在手 理財子公司如何做好“新老”結合?

  坐擁4.4萬億元銀行理財的工行和建行理財子公司獲批開業,是資管行業改革的一個重要標志。

  自去年4月資管新規落地后,理財業務的退與進即全面鋪開。而銀行理財子公司,無疑是一個新舊結合體——全新的機制和概念,卻脫胎于32萬億元銀行理財市場,體量龐大,優勢明顯。如何前行,各方關注。

  截至4月,共有31家銀行披露理財子公司籌建計劃,其中大型銀行6家、股份制銀行9家、城商行14家、農商行2家。

  總體來看,存量資產的壓降和整改,應秉持“宜快不宜慢、宜早不宜遲”的原則;而理財子公司的運行,則應以穩健為先,尊重新生事物的發生與發展規律。

  壓降存量是理財子公司穩健運行的重要前提。資管新規落地一年來,降低理財業務增速、提高標準化資產配置比例成為業內共識。根據人民銀行牽頭的資管產品首次綜合統計,截至去年年底,資管產品資產合計86.5萬億元,其中銀行非保本理財存續金額22萬億元。當下,存量風險的化解難以一蹴而就,理財子公司開業亟待平穩銜接,其面臨的挑戰與機遇可以說不相上下。

  過去一段時間,部分銀行資產端通過產業基金的形式介入地方融資平臺項目,這些項目期限長、規模大。諸如此類長期項目難以發行新產品進行接續。目前,過渡期剩余時間不足兩年,回表難度不言而喻。對此,有業內人士和專家提出,不能簡單認為過渡期內就能解決所有問題,“一刀切”并不適合中國的資管行業轉型。

  日前,在中國財富管理50人論壇上,銀保監會副主席曹宇強調,商業銀行應統籌把握好存量資產處置與理財子公司發展的關系,“清舊”和“立新”可以并行,但不能混同。要厘清母行和理財子公司權責,強化風險隔離,防范利益輸送和道德風險等問題,確保理財子公司“潔凈起步、輕裝上陣”,杜絕“帶病上崗”。

  另外,我國銀行理財占整個資管行業的比例約為三分之一,雖整體規模較大,但監管所鼓勵的權益類規模較小?;詿?,理財子公司需要研發更多產品,以填補曾經絕對主流的固定收益類產品。這也直接考驗著理財子公司的投研能力和產品設計能力。

  此外,理財子公司開業后,原有的總行資管部何去何從也值得關注。由于從總行部門轉變為直營機構,與分行不再是上下級關系,子公司在銷售等方面可能存有擔憂。對此,工行、建行都在總行層面保留資管部,一方面負責存量的壓降,另一方面發揮統籌與戰略的作用。建行將此稱之為“強化集團資管協同發展,啟動‘大資管家’系統建設?!痹謖庋目蚣芟?,風險隔離如何做好,同樣是一門學問。

  除了銀行與理財子公司自身的投入外,相關配套細則也應跟上節奏,進一步明確和細化。例如,已列入銀保監會年度工作重點的凈資本管理辦法以及非標與標的認定界限,不僅是存量非標轉標的重要基礎,也是未來包括理財子公司在內各資管機構發展的一條“準繩”。監管將思考,“嚴守底線”和“鼓勵創新”的度如何把握。

  考慮到商業銀行理財在資產管理行業的規模占比最高,并且和其他資產管理產品廣泛合作,理財子公司的完成程度,無疑代表了資管行業改革的核心。

責任編輯:楊喜亭
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