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商業銀行柜臺發行地方債
滿足更多投資者需求

  2019年3月16日,財政部發布《關于開展通過商業銀行柜臺市場發行地方政府債券工作的通知》(以下簡稱《通知》)提出,地方政府應當通過商業銀行柜臺市場重點發行專項債券,更好發揮專項債券對穩投資、擴內需、補短板的作用,增強投資者對本地經濟社會發展的參與度和獲得感。

  業內人士表示,政府債券通過商業銀行柜臺市場發行,將進一步拓寬發行渠道,滿足更多投資者需求。簡單來說,就是個人和中小機構投資者均可通過商業銀行營業網點或電子渠道進行政府債券買賣的業務,是銀行間債券市場向零售領域的延伸。

  建設多層次債券市場

  《通知》提出,地方政府公開發行的一般債券和專項債券,可通過商業銀行柜臺市場在本地區范圍內(計劃單列市政府債券在本省范圍內)發行,并在發行通知中明確柜臺最大發行額度、發行方式和分銷期安排等。

  據悉,全國首批通過商業銀行柜臺市場發行地方政府債券的6個試點省市分別為寧波市、浙江省、四川省、陜西省、山東省及北京市。3月15日,寧波市及浙江省已率先通過中國債券信息網發布了將通過商業銀行柜臺市場發行地方政府債券的披露文件。

  實際上,商業銀行柜臺發行地方債從2018年就開始布局。2018年11月,人民銀行、財政部、銀保監會聯合發布《關于在全國銀行間債券市場開展地方政府債券柜臺業務的通知》,旨在豐富全國銀行間債券市場柜臺業務品種,滿足居民投資需求,促進多層次債券市場建設。同時也意味著,地方政府債券成為繼記賬式國債、政策性銀行債券后又一類可開展銀行間債券市場柜臺業務的品種。

  中誠信宏觀金融研究院表示,對地方政府債券而言,開展柜臺業務有利于進一步豐富地方債的發行渠道和投資群體,提高地方債的吸引力,建設多層次債券市場,保障地方政府債供給的有序釋放。伴隨著地方債市場擴容,二級市場交易活躍度或將逐漸提升,交易流動性不足的問題或將逐步得到改善,地方債市場化定價機制有望進一步完善,對地方債一級市場將產生正反饋作用。

  方便個人投資理財

  據了解,以往地方政府債券通過全國銀行間債券市場、證券交易所債券市場發行,以銀行間市場為主,投資主體主要是銀行、券商、基金公司等機構投資者,通稱“批發市場”。而此次銀行柜臺發售地方債,意味著地方債標志著地方政府債券二級市場向中小投資者全面放開。

  此次在柜臺發售的2019年寧波市政府專項債券總金額3億元,為3年期固定利率附息債券,將全部用于寧波市土地儲備項目建設。投資者可通過開展業務的電子銀行及各營業網點認購。

  3月18日,浙江省財政廳在浙江省政府債券柜臺發行工作推介會上宣布,浙江將通過商業銀行柜臺市場面向廣大個人和中小投資者發行一批棚改專項債券,發行面值不超過11億元,主要用于浙江省共5個棚戶區改造項目。

  浙江省財政廳預算執行局處長張勝凱介紹,即將發行的棚改專項債券對于個人投資者而言,投資門檻非常低,起購金額僅為100元,最小遞增單位為100元面值。據張勝凱測算,本期發行利率可能會在3.12%至3.36%之間,具體將于3月22日通過公開招標之后才能確定。對于機構投資者而言,還原稅后可達到4.41%至4.75%。

  “隨著銀行理財產品打破剛兌,地方政府債券作為安全性極高且收益比國債高的產品,未來將更加受到個人投資者的青睞?!倍澆鴣涎芯糠⒄共考際醺涸鶉蘇乓輛硎?。

  如是金融研究院研究員李暢表示,對于個人投資者而言,地方政府通過銀行柜臺發行地方債,可以豐富個人投資品種,滿足對低風險投資品偏好需求,提高資產配置的安全性,增加個人理財收益。預計個人投資者比例將會小幅上升。

  緩解專項債發行資金供給壓力

  2019年的《政府工作報告》提出,今年擬安排地方政府專項債券2.15萬億元,比去年增加8000億元,為重點項目建設提供資金支持,也為更好防范化解地方政府債務風險創造條件。

  同時,2019年的地方債也開始提前發行,僅前兩個月已累計發行7768.4億元。業內人士認為,這表明許多在建項目還需資金補充,2019年將有大量地方基礎設施和公共服務項目落地。

  有業內人士表示,隨著中央“三農”扶持和脫貧攻堅工作的推進,地方債也會更多地覆蓋貧困地區道路、水利、環境、異地搬遷等項目以及農業、農村發展方面。此外,在2018年,還啟動了多個大區域建設計劃,這些地區的建設資金需求也會成為2019年部分地區地方債的融資重點。

  “對個人投資者的開放將有利于緩解專項債發行的資金供給壓力,更好地發揮專項債券對穩投資、擴內需、補短板的作用?!閉乓輛硎?,對于地方政府而言,柜臺市場的放開也有望進一步提升地方債交易的活躍度,進一步完善地方債定價機制,強化外部約束。同時,投資者向個人擴容,從社會責任的角度來說,也有利于進一步強化投資人監督,對地方政府債務管理和信息披露形成新的外部約束。

責任編輯:余嘉欣