返回首頁
券商CURRENT AFFAIRS
券商 / 正文

市場振蕩下行 券商4月份業績環比回落

券商科創板 投行業務頗具看點

  A股今年以來的上行勢頭在4月中旬戛然而止,滬指最高觸及3288點之后快速回調,隨之帶來的是券商4月份經營業績的承壓。整體而言,上市券商4月份業績環比快速回落,但同比依舊維持較大增長。中原證券對36家上市券商今年4月月度經營數據統計顯示,這36家券商共實現營業收入190.62億元,環比下降40.90%,剔除不可比數據后同比增長36.30%;共實現凈利潤71.99億元,環比下降55.15%,同比增長49.84%。

  分析人士預計,5月份證券行業自營業務整體經營環境環比難言樂觀,預計5月份行業經紀業務環比降幅將擴大,不過,當前科創板正式落地的進度仍在加快,科創板業務對于提升證券公司金融專業能力、促進證券行業發展具有重要促進作用。

  券商板塊4月份跑輸大盤

  4月中旬,上證綜指結束了自1月以來的連續上漲,在上行最高觸及3288點之后快速回調,4月末收于3078點。指數方面,4月當月上證指數下跌0.40%、深證成指下跌2.35%、上證50指數上漲3.76%、滬深300指數上漲1.06%、創業板指下跌4.12%。A股在5月份的首個交易日更是遭遇重挫,5月6日當天滬指下跌5.58%;截至5月22日,滬指當月累計下跌超6%。

  4月份市場運行數據僅為券商業績同比帶來了“驚喜”,而業績環比則未能持續向好。數據顯示,4月份滬深兩市日均成交金額小幅回落,日均成交金額不足8100億元,環比減少約9%。分析人士表示,4月份股票成交總量、月度日均成交量雖然環比出現小幅回落,但仍為近28個月來的次高水平,同比增幅依然較為顯著。從兩融余額看,4月末滬深兩融余額9599億元,連續3個月保持凈流入。

  受到市場振蕩拖累,券商板塊未能跑贏大盤。同花順iFinD數據顯示,根據申萬二級行業分類,券商板塊指數4月份下跌6.16%,這是券商板塊自年初以來首次月度運行數據下跌。分析人士認為,繼1月份業績拐點初步顯現之后,券商在2、3月份迎來基本面的持續復蘇,市場走強的良好預期也推動板塊估值持續提升。但步入4月份市場轉為寬幅振蕩,資金入場趨緩,市場預期部分扭轉導致券商股出現調整走勢。

  華創證券分析師洪錦屏認為,在前期連續上漲行情下,4月末市場調整壓力較大,帶動市場交投活躍度環比收縮,券商自營和經紀兩大業務線承壓,但同比仍維持高增長。投行業務復蘇動力持續。全年來看,傳統股債融資項目復蘇,尤其是IPO核發常態化,疊加科創板提供新業務增量,投行業務頗具看點。

  科創板有望帶來投行增量收入

  當前來看,券商股中長期行情的邏輯未變,政策紅利疊加市場流動性寬松仍是支撐板塊走強的核心。改革提速方面,現階段資本市場各項改革措施同步推進,其中,科創板試點注冊制整體推進超預期,上交所受理的科創板上市申請企業數持續增加,考慮到當前的跟投制度,券商投行增量收入可期。截至5月22日,上交所已受理科創板擬上市企業申請共110家,其中已有91家公司處于已問詢狀態,多家企業已接受第二輪問詢。

  4月30日,上海證券交易所、中國證券金融股份有限公司、中國證券登記結算有限責任公司共同發布了《上海證券交易所中國證券金融股份有限公司中國證券登記結算有限責任公司科創板轉融通證券出借和轉融券業務實施細則》,并自發布之日起施行。

  與目前主板轉融通證券出借和轉融券業務相關規定相比,科創板的相關規定在出借券源方面有所擴大。主板轉融通證券出借券源僅允許無限售流通股,科創板出借券源則在無限售流通股之外新增了戰略投資者配售獲得的在承諾的持有期限內的股票作為出借券源。在出借人方面科創板與主板保持一致,出借人范圍限制為機構投資者。

  科創板的設立以及配套制度體系的建設,整體來看,體現出以價值投資為核心的指導思路。業內人士認為,以融券為代表的交易機制,使投資者可以在股票價格虛高時借券賣出,促進股票價格對價值的回歸,有利于抑制過度投機炒作及潛在的價格泡沫風險,有利于合理定價,是完善A股市場價值發現功能的重要機制。

  中航證券分析師認為,此次科創板擴大轉融通證券出借券源范圍,對于發展科創板融券業務,提升科創板定價能力具有重要意義。對證券行業來說,融資融券業務的平衡發展以及市場定價功能的完善,對于提升證券公司金融專業能力、促進證券行業發展具有重要促進作用。

  行業馬太效應或將進一步加劇

  值得注意的是,券商4月份營業收入環比下降,意味大部分券商未能擺脫“靠天吃飯”的窘境。特別是經歷了2018年低迷的市場環境后,行業業績整體承壓,券商業績高波動特征更為投資者熟知。不過,金融供給側結構性改革推動直接融資發展,科創板試點注冊制的市場化改革有助于完善資本市場其他領域的制度,券商則有望借科創板契機迎來發展紅利。不少券商分析人士預計,科創板相關政策、推出節奏、情緒將直接影響券商板塊走向,同時行業馬太效應將進一步加劇。

  證監會主席易會滿5月上旬在中國上市公司協會2019年年會上表示,提高上市公司質量是一項宏大的系統工程,離不開上市公司、監管者、投資者及市場各參與主體的同心同向、眾智眾力。事實上,增強包括券商在內的中介機構專業能力,是凈化市場生態、提高上市公司質量的重要組成部分,為價值投資不斷壯大提供了重要保障。

  在服務實體經濟轉型大背景下,證券行業面臨重要的政策紅利機遇期:一方面以科創板為代表的權益資本市場改革;另一方面衍生品市場發展不斷提升、新的品種有序推出,同時,金融市場對外開放不斷深化。

  分析人士建議,券商在把握好科創板為投行業務帶來新機遇的同時,也要以投行轉型驅動其他業務“升級”。如,積極推動財富管理轉型,圍繞機構投資者提供綜合金融服務需求;自營業務根據市場環境變化及時調整投資策略,并由單一性、趨勢性投資向多樣性、策略性投資轉型;資管業務持續向主動管理等內涵式增長轉型,打造主動管理優勢,探索創新品種。

  券商“強者恒強”格局已呈現多年,優質券商綜合實力強勁,有望在轉型中攫取先機。分析人士認為,未來證券公司作為市場中介,優質資產端客戶與資金端客戶不斷向頭部集中,同時頭部證券公司的定價能力、銷售能力以及產品創設能力都將不斷強化,行業差異化發展將愈加明顯。

責任編輯:韓昊
手机上玩的二八杠游戏 百人炸金花有规律吗 老时时360走势图 免费电子路单软件 黑马人工计划软件 单机斗地主免费版2018 七乐彩怎么下载app 牌九至尊app下载 新时时趋势 时时彩五星一码不定位万能码 三分pk10玩法 快三二不同稳赚方法 通比牛牛官网 北京pk10连线走势图 中国体育彩票自助机 福建时时官方